分析|美联储加息,中国央行或采取“不对称调息+降准”策略

作者:www.top1truck.com 时间:2018/9/30 10:36:36

青皇宴罢呈余枝,抛向东风展转频。

国家统计局今天发布的2018年4月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比下降%,同比上涨%;PPI环比下降%,同比上涨%。

随着时间的推移和对于上市标准的认同,可能实现IPO即报即审。

上证报记者注意到,围绕着整个手机供应链,兴业证券研报归纳了科技升级趋势带来的三大机遇:一是3D感测时代来临,摄像头加速普及与更新;二是显示屏革命将带动多个相关组件升级,并将带动光学、声学、3D触控等多个方向组件的全面升级,三是手机外壳的革命,3D玻璃或陶瓷外壳等非金属外壳凭借良好的体验有望快速普及,提前迎接新网络时代。

而在明日美联储加息之后,中国央行究竟会采取什么策略呢?还会和6月份那次一样按兵不动吗?首先,在3月份至6月份期间,究竟是什么因素,让央行改变了延续一年多的跟随策略。最重要的因素,莫过于3月23日美国单边挑起的全球贸易摩擦,令全球经济蒙上了巨大不确定性。为此中国央行采取了“与其乱动,不如不动”的策略。如今,全球贸易摩擦在短期内难以得到缓解,中国经济一些宏观指标或多或少的出现了下行,而且人民币还曾承受巨大的贬值压力,兑美元汇价一度接近7,股票市场也出现了深度调整,在这些内外因素叠加影响,决策层于7月底对宏观政策进行了微调,对于保证经济稳中向好的要求提高不少。

而近期包括阿根廷、土耳其等新兴市场国家出现的货币危机,则暗示着伴随美联储加息和缩表的推进,一些金融脆弱性高地区的金融风险存在跨区域和跨市场蔓延之势,为此中国央行按照“货币政策和宏观审慎”双支柱框架要求,对于保证金融稳定的要求提高了不少。

在这两个“提高”下,中国央行需要在“金融稳定”和“经济稳定”之间做好平衡,相应当前货币政策的目标较之前复杂不少,而按照丁伯根法则,央行在政策工具的使用上更需要“组合拳”。在上述逻辑推演下,我对于央行在美联储明日加息后采取的策略,预判如下:1.央行的市场政策利率或小幅上调(5个基点),或者维持不变,目的就是通过维持一定幅度的中美利差,向市场释放维持汇率稳定的信号;同时在流动性投放上,一定会维持目前合理充裕的态势。

这两项均是满足金融稳定的要求。2.目前在商业银行体系中,大体是60%的资产和负债的定价基础依然是,存贷款基本利率,而面对“货币政策传导不畅”的现状,要想缓解“融资贵”问题,需要在存贷款利率方面采取不对称的调整,例如,可以在上调存款利率,同时下调贷款利率,也可以只上调存款利率,贷款利率维持不变,此举目的是稳定银行存款和降低实体成本。3.不对称利率的调整势必会影响银行的获利能力(压缩NIM),作为对冲,央行可以采取降准,这样既可以对银行释放稳定的长期资金,又可以提高银行这部分资金的收益,进而从量和价两个层面推动银行增加对实体的融资,进而为经济增长提供支撑。

短期来看,A股市场相关标的将进一步迎来增量资金配置,相关成份股股价有望获得资金、情绪的双支撑。

冯鹤年建议,投行应围绕客户走出去,做好境内境外全流程服务;拓展国际市场,特别是抓住一带一路建设的机遇,积极到沿线国家和地区布局设点,开展跨境业务,为实体企业提供更加丰富、便捷的投融资服务。

美国前国务卿·克林顿曾多次在公开场合鼓吹所谓“中国威胁论”,最近,在新西兰奥克兰的一场演讲中,她又对中国“开炮”了……据美国有线电视新闻网5月8日报道,希拉里7日在新西兰奥克兰发表演讲时表示,很多专家称,中国试图在澳大利亚和新西兰增强政治影响力,这是非常值得警惕的事情。

  在谈及驱动中国品牌发展的关键因素方面,报告指出,一是供给侧改革的驱动:经济结构转型升级下四大类型的中国品牌实现了创新、成熟与协调发展,同时中国品牌的产销体制机制渐趋完善,对经济发展的基础性作用不断加强;二是高质量消费的驱动:智能化、品质化、健康化、绿色化和知识化消费培育新增长点,形成新动能,均衡化发展彰显中国品牌和消费者成熟度,全面拥抱美好新生活,同时中国品牌也将进一步拉动农村消费,有力配合乡村振兴战略;三是数字经济的驱动:电商平台激活传统品牌,巩固优势品牌,培育创新品牌,互联网销售渠道打破区域与消费者人群壁垒,有力助推社会和谐均衡发展。

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